LBMA金価格を理解する：グローバル金市場におけるロンドンの役割

LBMA金価格とは？

LBMA金価格は、ICEベンチマーク管理（IBA）が運営する電子オークションプロセスを通じて決定されるベンチマーク金価格です。ロンドン時間の午前10:30と午後3:00に1日2回設定され、世界中の生産者、消費者、投資家、中央銀行が使用するグローバル参照価格として機能します。

ロンドン貴金属市場協会（LBMA）は、ロンドンにおける金と銀の卸売OTC（店頭）市場を代表する国際貿易協会です。LBMA自体が価格を設定するわけではありませんが、ベンチマークプロセスのガバナンスフレームワークを監督しています。

歴史：ロンドン金フィックスからLBMA金価格へ

ロンドンの金ベンチマークには長く興味深い歴史があります。元の「ロンドン金フィックス」は1919年9月12日にさかのぼり、5人の地金ディーラーがセントスウィジンズレーンのN.M.ロスチャイルド＆サンズのオフィスに集まり、日次金価格を設定しました。このプロセスは約1世紀にわたりほぼ変わらず続きました。

2014年、複数の大手銀行が関与した操作スキャンダルにより規制当局の監視が強化され、伝統的な金フィックスはLBMA金価格に置き換えられました。IBAが運営する新しい電子オークションシステムは、より透明で、監査可能で、操作に強いように設計されました。

オークションの仕組み

LBMA金価格オークションは、認定された参加者がIBAが提案する開始価格で売買注文を提出する電子プロセスです。ラウンド形式で進行します：

• 第1ラウンド：IBAが現在の市場状況に基づく開始価格を公表
• 参加者が注文を提出：各参加者が提案価格で何オンスを売買したいか表示
• バランスチェック：IBAが売買量の純差を計算
• 価格調整：売買量が許容範囲内で一致しない場合、価格を調整
• 最終価格：売買量がバランスするまでプロセスを繰り返し、通常3-5ラウンド

オークション全体は通常15分以内に完了します。現在、主要な国際銀行や金取引会社を含む約15の認定参加者がオークションに参加しています。

AMとPMフィキシング

2回の日次フィキシングは異なる目的を果たします。AMフィキシング（ロンドン時間午前10:30）は、ヨーロッパとアジアの金関連金融商品や契約に広く使用されています。PMフィキシング（ロンドン時間午後3:00）は米国市場の朝の開場と一致し、グローバルで最も広く参照されるベンチマークです。

PMフィキシングは、金ETFの評価、金ローンの利息計算、金デリバティブの決済、世界中の多くの現物金契約の基準価格として使用されるため、特に重要です。

グローバル金市場におけるLBMAの役割

ロンドンは世界最大のOTC金取引センターであり、日次取引高は数千億ドルと推定されています。LBMAグッドデリバリーリスト—承認された金精錬業者の登録簿—は金地金の品質に関するグローバル基準を設定しています。LBMA認定の精錬業者が製造した金地金のみがロンドン市場での受渡に受け入れられ、この基準は世界のほぼすべての主要金市場で認められています。